El debate por el "bolsillo real": Divergencias sobre la recuperación del ahorro en Argentina

El análisis de la coyuntura económica argentina sumó un nuevo foco de conflicto: la evolución del ingreso disponible, aquel remanente que queda en los hogares tras cancelar obligaciones fijas. Actualmente, el escenario se divide entre el optimismo del Gobierno y de sectores académicos, que reportan una recuperación de niveles prepandemia, y la cautela de analistas privados. Estos últimos señalan que, si bien hubo un repunte respecto a los mínimos de 2024, el proceso comenzó a mostrar signos de agotamiento debido al peso de las tarifas y el costo del financiamiento.

El econometrista de la Universidad Di Tella (UTDT), Martín González Rozada, introdujo datos que modificaron la discusión pública. Según su análisis basado en la Encuesta Permanente de Hogares (EPH), el ingreso disponible real experimentó una suba del 43,7% entre inicios de 2024 y el tercer trimestre de 2025.

Para el especialista, el impacto del ajuste de finales de 2023 fue severo pero transitorio en términos comparativos. Según sus mediciones:

• Recuperación veloz: En solo seis trimestres se habrían recuperado las pérdidas previas.

• Hito estadístico: El nivel actual del ingreso disponible superaría en un 13% al registro de finales de 2019 (prepandemia).

• Salarios vs. Gastos: “La recuperación salarial superó el encarecimiento de los servicios”, explicó González Rozada, detallando que aunque los gastos fijos crecieron, los ingresos totales familiares lo hicieron a un ritmo superior (47,9%).

En la vereda opuesta, las consultoras Empiria y Ecolatina presentan un panorama menos robusto. Para estas firmas, el "envión" de la recuperación parece haber encontrado un techo.

Hernán Lacunza, director de Empiria, destacó que el ingreso disponible sufrió una caída real mensual del 1% en diciembre pasado. Según su análisis, el hogar promedio destina casi la mitad de sus recursos solo a gastos fijos y cuotas de préstamos:

“Gastos fijos del hogar, un 23% del ingreso familiar, y las cuotas de préstamos, un 26%, ya explican que al día 5 del mes a la familia le queda el 50% del salario para todo el mes. Por eso alguno deja de pagar la tarjeta, y la mora trepa al 9%”.

Por su parte, Federico Moll, de Ecolatina, coincidió en que el balance positivo de 2025 se debe principalmente a la comparación con un 2024 muy deprimido. Sin embargo, advirtió que la tendencia se volvió negativa hacia el final del año pasado e inicios de 2026.

La discrepancia entre los números no es casual, sino metodológica. Las principales diferencias radican en:

Mientras que González Rozada sostiene que el índice de salarios tradicional no refleja fielmente lo que percibe un hogar (sino el costo por puesto), Moll defiende su método para proyectar el consumo masivo, argumentando que la EPH puede presentar volatilidades excesivas para el análisis mensual.

Independientemente de la cifra final, el ingreso disponible se consolidó como el indicador clave para entender si el plan de estabilización está logrando, finalmente, oxigenar la economía cotidiana de los argentinos.